Площа розташована на місці колишнього шпиталю Святого Духа, який діяв на цьому місці від XIV ст. до 1780 року. Через це площа носила назву «площа Святого Духа». Назву “Площа Івана Підкови” вона отримала 1946 року на честь молдавського козака Івана Підкови, страченого 16 червня 1578 року у Львові. У 1982 році на площі встановили пам’ятник Івану Підкові.
